DELOV PORTFELj M BORZNl TEDEN Povprečniprometzvrednostnimipapirji na Ijubljanski borzi se je vpreteklem tednu spustil naraven pod dva milijona evrov,kar več kot očitno kaže, da jedopustniška sezona na vrhuncu.Skladno z aktivnostjo vlagateljev je bila volatilnost trgovanjarazmeroma majhna, spremembevrednosti pomembnejših delnicpa niso bile vredne omembe, sajje slovenski borzni indeks natedenski ravni pridobil lenekoliko manj kot pol odstotka.Domača borza se v zadnjemobdobju spopada s kroničnimprimanjkljajem svežega kapitala,ki je kri trga, hkrati pa se srečujetudi s
pomanjkanjem informacij, ki bi povečevale aktivnostvlagateljev.Podobno kot Ijubljanska borzapa iščejo svež kapital tudi banke.Glede na informadje nas vbližnji prihodnosti čakata dvedokapitalizaciji, s katero si bostaNova KBM in Banka Celjepopravili svojo bilanco inkapitalsko ustreznost. Velikoprahu dviguje v zadnjem časupredvsem dokapitalizacija NoveKBM, ki naj bi se začela žeseptembra. Vlagatelji imajo ševedno svež spomin na ceno 28evrov iz prve javne prodaje,vendar pa bosta morala izdajateljin država kot večinski lastnik zauspeh dokapitalizacije na tovrednost pozabiti, seveda čeželita privabiti širšo množicoIjudi.Razmere na doftiačemkapitalskem trgu so se od prvejavne prodaje izrazitospremenile, hkrati pa so manj privlačne tudi razmere namednarodnih trgih, ki so v temletu močno oklestile vrednostidelnic mednarodnih bank. Vnasprotju z mednarodnimislovenske banke niso imeletežav z odpisi in so njihovebilance razmeroma zdrave,vendar pa se je kljub temuzaupanje v tovrstne naložbezmanjšalo. Objave polletnihrezultatov domačega bančnegasektorja hkrati kažejo, da bankeniso imune na tržno nihanje, sajje tveganje spremembe tečaja prikapitalskih naložbah negativnovplivalo na dobiček.Za uspeh dokapitalizacije botorej po splošni percepcijibančnega sektorja in izrednipasivnosti domačega trgakapitala vlagatelje trebaspodbuditi oziroma nagraditi zdoločenim diskontom glede natržno ceno. Le tako bo lahkojavnost prepoznala priložnost, kijo ponuja vpis novih delnic. Takokažejo tudi izkušnje iz nedavnedokapitalizacije Nove LB, ki so jopred neuspehom postopka vzadnjem hipu rešili različnibotri, zanimanje klasičnihportfeljskih vlagateljev injavnosti pa je bilo izrednoskromno. Ta diskont bi moralglede na tržno ceno znašatipribližno od 10 do 15 odstotkov,sicer lahko izdajatelj pričakuje,dabo spet potrebna političnapomoč.MATJAŽ BERNIK, IlirikaBPHmatjaz.bernik@ilirika.siViri in obvezna razkritja so naspletni strani(http://www.ilirika.si/datoteke.-aspx/bph/Delono8o8.doc). MATJAŽ BERNIK
Medij: Delo - FT
Avtorji: Bernik Matjaž
Teme: NKBM - Nova Kreditna banka Maribor, Istrabenz
Rubrika / Oddaja: Ostalo - FT
Datum: 11. 08. 2008
Stran: 16