njimi so precej različni - od zelo optimističnih do dokaj pesimističnih. Ani Klemenčič, ena izmed dveh izvršnih direktorjev GBD, pričakuje, da bo likvidnost na Ljubljanski borzi v letošnjem letu še zmerom problematična, morda celo bolj, kot je že v tem trenutku, razen če se ne bi zgodile kakšne prevzemne aktivnosti, da bi na primer hrvaški Agrokor kupil četrtino Mercatorja ali kaj podobnega. "Nov večinski lastnik Ljubljanske borze, Dunajska borza, ima težave sama s sabo, zato se niti ne utegne ukvarjati z našo borzo. Če pa se bodo v svetu nasploh razmere uredile in se bo močno povečalo povpraševanje po vrednostnih papirjih, ni razloga, da ne bi bilo tako tudi pri nas. Če torej ne bo kakšnih izrednih (recimo prevzemnih) dogodkov, potem se indeks SBI 20 ob koncu letošnjega leta ne bo bistveno razlikoval od trenutne vrednosti, je pa veliko večja verjetnost, da bo zaradi plitkosti trga do konca leta celo nekoliko izgubil svojo vrednost," meni Klemenčičeva. SBI 20 pri 4000 točkah bi bil lep uspeh Podobno kot predstavnica GBD razmišlja Gregor Krajnc, vodja sektorja upravljanja investicijskih skladov in premoženja pri Probanki upravljanje, ki je povedal: "Glede dogajanja na Ljubljanski borzi do konca tega leta nisem optimist, kajti v tem trenutku je na borzi še vedno več prodajalcev kakor kupcev Veliko delnic je tudi zastavljenih pri poslovnih bankah, ki bi slednje rade dale na trg, če bi bil ta likviden. Pričakovati je, da tujih investitorjev spet ne bo, edino če bi prišlo do kakšnih prevzemov slovenskih podjetij, ki pa jih do konca leta ne gre pričakovati. Tuji investitorji pa bi se kot portfeljski investitorji vrnili le v primeru, če bi na Ljubljanski borzi kotiralo več tako likvidnih delnic, kot je delnica Krke. Da ima Ljubljanska borza novega večinskega lastnika, Dunajsko borzo, ni tako pomembno, kakor so lastniki vrednostnih papirjev, kajti slednji tudi ustvarjajo promet na borzi. Problematično pa je, da je lastništvo v večini slovenskih družb precej skoncentrirano in je država ena tistih, ki ima največje deleže. So pa največja promocija za vsako borzo pretekli donosi, ki privabijo (nove) investitorje. Za večino vrednostnih papirjev na Ljubljanski borzi pa menim, da niso bajno poceni, ampak so pošteno vrednoteni, tudi v primerjavi s tujino. Sicer pa za osrednji indeks SBI 20 napovedujem, da bo do konca leta ostal na sedanjih nivojih okrog 3500 do 3600 točk, morda bo največ vreden okrog 4000 točk." Valter Grilanc, član uprave Medvešek Pušnik DZU, je za razliko od predhodnih sogovornikov precej bolj optimističen. Sicer ni želel povedati, kje konkretno se bo SBI 20 nahajal ob koncu letošnjega leta, je pa menil, da so trenutne ravni cen večine slovenskih vrednostnih papirjev privlačne za dolgoročne vlagatelje, saj naj bi bile čez nekaj let njihove vrednosti precej višje. "Za investitorje, ki lahko pogrešajo nek znesek denarja za 10 let ali več, so trenutne ravni tečajev slovenskih vrednostnih papirjev že ugodne za nakup. Podobno je bilo leta 2002. Je pa res, da je sedanja situacija nekoliko drugačna, saj se je Slovenija znašla tudi v gospodarski krizi. V zadnjih mesecih je prišlo do razprodaje večine delnic na Ljubljanski borzi, zato je pričakovati, da se bo trend prej ali slej obrnil, a ko se bo začela rast tečajev, bo lahko za večino investitorjev že prepozno," svari Grilanc. Dunajska borza bo morala upravičiti nakup Ljubljanske borze Večji lastniki za zdaj niso veliko prodajali, največ so tako v paniki prodajali mali delničarji. "Ne upam si napovedati, ali smo že dosegli dno na Ljubljanski borzi, a za dolgoročne investitorje smo nedvomno temu dnu že blizu. Pričakujem, da se bodo prej ali slej na Ljubljansko borzo vrnili tuji investitorji, a se bo morala prej situacija popraviti še na razvitih tujih trgih. Za podjetji, kot sta recimo Telekom Slovenije in Krka, smo lahko prepričani, da bosta brez večjih posledic preživeli sedanjo gospodarsko krizo, zato je le vprašanje časa, kdaj se bo ponovno povečalo zanimanje zanju. V preteklosti smo v Sloveniji imeli praktično za vsako delnico kakšno pozitivno špekulacijo, kar je bilo čudno, kakor je prav tako, da imamo zdaj za vsako le negativne informacije. Dunajska borza kot nov večinski lastnik bo morala upravičiti svojo investicijo, zato lahko pričakujemo pozitivne spremembe glede izboljšanja likvidnosti ter prihoda mednarodnih vlagateljev, kakor so se v nekaj letih zgodile na sami Dunajski borzi. Torej same vrednosti SBI 20 ob koncu letošnjega leta ne bi napovedoval, pričakujem pa pozitivne premike najkasneje ob koncu leta oziroma v začetku leta 2010," sklene Grilanc. Trenutne ravni cen večine slovenskih vrednostnih papirjev so privlačne za dolgoročne vlagatelje Likvidnost na Ljubljanski borzi naj bi bila letos še zmerom problematična. (Tit Košir)

Medij: Večer
Avtorji: Toplak Damijan
Teme: mali delničarji
Rubrika / Oddaja: Ostalo
Datum: 20. 04. 2009
Stran: 8