MATEJ TOMAŽINVčemek zvečer smo se lahko seznanili z ameriškimnacrtom resevanja finančne krize. Ta je medvlagatelji zbudil veliko upanja in delniški trgi so sepobrali. Sprva v ZDA, nato v Aziji in nazadnje v Evropi. Tudi vSloveniji. Delnice so v petek šle za med. Kot da bi bile na razprodaji.Toda ali so bile resnično na razprodaji?Globalno okolje se zadnje dni spreminja iz dneva v dan. To sonajlepše okusile ameriške finančne ustanove, kjer sta propad LehmanBrotheisa ter prodaja Merill Lyncha potisnila največjo ameriškozavarovalnico AIG v kot, kjer jo je morala
reševati centralna banka.Malo je niaiijhalo, pa bi šel po gobe tudi Morgan Stanley, nič dobro pase nipisalo niti Goldman Sachsu. Lahkobi rekli, da se je minuli tedenna novo vzpostavljal teren svetovne finaiicne industrije, kjer so vsecentralne banke skrbele, da ne bi prišlo do tistega nezaželenegatrenutka popolnega nezaupanja. Da se to ni zgodilo, so nadzorneustanove po svetu sprejele različne ukrepe: ameriška nadzornainstitucija je prepovedala kratke prodaje (to pomeni, da si delnicosprva prodaš in jo šele nato kupiš, seveda v upanju na nižjo ceno),mska pa je celo ustavila trgovanje.Ta skrajni ukrep je nekako najboljse zdravilo za pomiritev paničnihvlagateljev. Kajti tudi pri nas smo lahko videli v četrtek posle zdelnicami Krke pod 70 evri, v petek pa že nad 80 evri. In kaj se jemedtem v poslovanju s Krko spremenilo? Prav nič. Samo nekdo se je opekel in nekdo je zaslužil. In v takih trenutkih mali vlagatelji dobijotisto učno lekcijo, ki jo borzniki rade volje poimenujemo striženje.Striženje ovac namreč. Ta učna ura ponavadi pride vedno v skrajnihrazmerah. Tako v naraščajočem kot tudi v padajočem trendu. Karspomnimo se delnic Telekoma Slovenije, ko se je z njimi trgovalo po več kot 500 evrov. Takrat je veliko vlagateljev sanjalo o znatni premiji.No, ta bi bila mogoča pri treiiutiiem tečaju Telekoma. V četrtek se jetrgovalo tudi pod 200 evri, karpomeni, da bi 400 evrov, kolikor naj biznašale ponudbe, pomenilo loo-odstotno premijo. Te premije se nekajčasanebomovideli.Tudi z novo vlado ne, kajti vsako leto, ki je izgubljeno, je fiksnatelefonija korak zadaj in glavni denarni tok bo poleg mobilnetelefonije ustvarjala samo še optika in z njo povezane storitve. Todaglavni problem nove vlade ne bosta samo Telekom in njegovamorebitiia prodaja, ampakpredvsem krmarjeiije v obdobju, ko bodotudislovenska podjetja začela odpuščati. Obdobju, ko bodo tudikakšne slovenske banke zašle v resne težave, predvsem zaradidvomljivih zavarovanjposojil. Obdobju, kobodovlagateljipodolgemobdobju rasti le začeli večjo težo dajat i tudi bolj koiiservativnininaložbam.MATEJ TOMAŽIN, Alfa Investmatej.tomazin@alfa-invest.hr
Medij: Delo - FT
Avtorji: Tomažin Matej
Teme: mali delničarji
Rubrika / Oddaja: Ostalo - FT
Datum: 22. 09. 2008
Stran: 20