zgodilo, a v šali dodali, da »je pri nas vse mogoče«. Včeraj pa je delničarje idov razburila Dnevnikova novica, daje ministrstvo za finance predlagalo spremembo zakona ZISDU-1D, s katero bi storili ravno to - rok za preoblikovanje idov bi z leta 2011 prestavili na leto 2014. MF: Preoblikovanje bi ustvarilo prodajni pritisk »Ministrstvo meni, da bi iz trenutno veljavnih rokov izhajajoča zahteva po pospešeni uskladitvi (odprodaji) naložb, upoštevajoč trenutno majhno likvidnost naljubljanski borzi in dejstvo, da pomemben del naložb, katerih odprodaja se zahteva, sestavljajo netržni vrednostni papirji, pri katerih je oblikovanje cene še bolj nepregledno, lahko dodatno negativno vplivala na stabilnost finančnega trga,« so nam razlog za podaljšanje roka preoblikovanja idov razložili na Križaničevem ministrstvu za finance (MF). Medtem ko so se vlagatelji na finančnih spletnih forumih včeraj zgražali nad odločitvijo MF, tam menijo, da omenjeni predlog »varuje interese malih vlagateljev v investicijskih družbah«. Zahtevana hitra odprodaja vrednostnih papirjev bi po mnenju MF zmanjšala premoženje idov, saj bi dodatna ponudba znižala odprodajne tečaje teh vrednostnih papirjev. »Več kot sto tisoč delničarjev štirih idov, ki še niso opravili preoblikovanja v vzajemne sklade, je že brez tovrstne spremembe zakonodaje prav tistih zadnjih sto tisoč vlagateljev v ide, ki na to preoblikovanje še čakajo, medtem ko so ga preostali že dočakali,« je v odprtem pismu vladi zapisal poznavalec finančnih trgov in višji znanstveni sodelavec na fakulteti za elektrotehniko Tadej Kotnik. Upravljavci, po pisanju Dnevnika naj bi za takšen zakon najbolj lobirala Valantova družba za upravljanje NFD, naj bi podaljšanje roka utemeljevali s težavnostjo zmanjšanja deleža netržnega premoženja pod desetodstotno mejo, ki velja za vzajemne sklade. NFD 1 in Zvon Ena povečevala netržne naložbe Poznavalec idov Tadej Kotnik vlado spominja, da sta lani NFD 1 in Zvon Ena ID sodelovala v dokapitalizacijah NLB in Banke Celje. »Poleg tega je NFD 1 v istem obdobju dokupil še sveženj delnic Elektra Celje, Zvon Ena ID pa tik pred prehodom v tekoče leto svežnja delnic družb Elektro Gorenjska in Terme Maribor ter še dodaten sveženj delnic NLB (še poleg sodelovanja v dokapitalizaciji, od družbe Sava),« neupoštevanje zmanjšanja netržnih naložb razlaga Kotnik. Predlaga rešitev, naj se omenjenim idom dovoli, da »lahko na primer še dve leti po preoblikovanju presegajo 10-odstotno omejitev netržnih vrednostnih papirjev«. Zakaj lastniki želijo preoblikovanje? Idi trenutno kotirajo med 57 in 70 odstotki knjigovodske vrednosti, s preoblikovanjem pa bi se vrednost knjigovodske izenačila s tržno, po kateri bi nato vlagatelji lahko prodajali točke premoženja. V prvih dveh letih po preoblikovanju je sicer mogoča uvedba kazenskih provizij, s katero se upravljavci zavarujejo pred množičnem odlivom sredstev. Te se prvo leto navadno gibljejo okoli desetih, drugo leto pa okoli petih odstotkov. Sprememba že vračunana v diskont Kotnik meni, daje vsaj del zdajšnjih visokih diskontov odsev zavedanja nekaterih velikih vlagateljev, da upravljavci pripravljajo ta predlog zakona in da ga bodo poskušali spraviti v državni zbor. Zato so se v minulih mesecih umikali iz teh naložb oziroma se jih ogibali, s tem pa so nastaj ali tudi visoki diskonti. Kotnik meni, da je podaljšan rok za preoblikovanje, ki bo po mnenju nekaterih poznavalcev sprejet, delno že vračunan v trenutni visok diskont idov, da pa se še lahko poveča ob odzivu malih vlagateljev, ki do zdaj še niso bili seznanjeni s to »kuhinjo«. Včeraj je KD ID na borzi izgubil tri odstotke vrednosti, NFD 1 pa 1,30 odstotka. Za primerjavo, indeks ljubljanske borze SBI 20 je izgubil 0,62 odstotka vrednosti. • ZVON ENA ; KD ID j NFDI KRONA SENIOR ►•vevrih s ► vevrih ; ►vevrih ► vevrih JO _ ; __M ; j5 ; lc Vs ! ~~ ' ' H " -^_J^ . i jo K ' _iM-^.__, jOiVq V^K, ; K * avodskacena ' ""^TT HOfiSodskacena " V j Knjigovodsii cena jfi-^Ti^ 10 2j, i : _^_y*^l _1 8,73 1Q Tržna cena ,, 10,12 i S jV^d'' , ** ! ~^ ■ 8^*- — __ 6 __. J«u_ 6 < a i Tržna cena ~ 1 *V^ 6 v*%' 00 __5___ ~— ^«-«» __0 i j£ L2HEE£0L____. 3 i Tržna cena 07.01.08 20.07.09 07.01.08 20.07.09 07.01.08 20.07.09 07.01.08 20.07.09~ Mr.flnance.si Vir: ftonccsi Vm ftaice.si Vlnflcancesl 45% 35% 56% 30% ► Etol 10 ! ► Krka 13 ; ► Krka 20 ► Krka 17 ► Zvon Dva Holding 9 ►Petrol 10 i ► Telekom Slovenije 11' ► Obveznice Soda 13 ► Krka 8 t ► Mercator 8 ► Petrol 8 ► NLB-Sklad Globalni 7 ► Sava 8 • ► Luka Koper 6 ' ► Mercator 7 ► Gorenje 3 ► Telekom Slovenije 7 ► Telekom Slovenije 5 : ► Pivovarna Laško 6 : ► Obveznice Probanke 3 ► Drugi tržni vredn. papirji 38 ! ► Drugi tržni vredn. papirji 50 ► Drugi tržni vredn. papirji 29 ► Drugi tržni vredn. papirji 53 ► Netržni vrednostni papirji 20 '■ ► Netržni vrednostni papirji 8 ► Netržni vrednostni papirji 19 ► Netržni vrednostni papirji 4 Viri: Delniške knjige, lastni tztačuni

Medij: Finance
Avtorji: Ugovšek Jure
Teme: mali delničarji
Rubrika / Oddaja: Dogodki in ozadja
Datum: 21. 07. 2009
Stran: 6