milijonov evrov.Za primerjavo: to je zgolj 2,8-krat več,kot je znašal lanski čisti dobiček Kra-sa in MDK, 6,8-krat manj, kot soznašali lanski prihodki obeh družb, inskoraj polovico manj, kot je decembra 2006 znašala višina kapitala Sku-pine Kras.Pri izrisnitvi malih delničarjev jesicer Brmovka naročila tudi vredno-tenje Krasa, ki pa zbuja določenavprašanja. Vrednotenje je bilo na-mreč narejeno na podlagi diskontira-nega denarnega toka in glede na pri-merjavo z nekaterimi sorodnimi podjetji, ki kotirajo na borzi. Pri metodidiskontiranega denarnega toka negre zanemariti, da je bila osnova ma-tična družba in ne Skupina Kras, po-leg tega pa so pri tej metodi upošteva-li, da bo do leta 2013 letna stopnjarasti Krasa znašala le 2,3 odstotka.Po metodi diskontiranih denarnihtokov so Kras ovrednotili na od pet do devet milijonov evrov, medtem koje bila ocenjena vrednost Krasa podrugi metodi od 21,4 do 26,5 milijo-na evrov. Ob tem ne gre spregledati,daje imela ključno, kar 80-odstotnoutež pri končni oceni prva metoda,zaradi česar je bila iztisnitvena cena tudi znatno nižja.Fonda in direktorica BrinovkeMajdaNovič sta bila za naše komen-tarje nedosegljiva, zaradi česar niznano niti, kako so iztisnitev malihdelničarjev fmancirali, saj je imelaBrinovka konec minulega leta kar58.400 evrov negativnega kapitala.Odprti ostajata tudi vprašanji o na-daljnji usodi Krasa in ali ne bo tanaposled sam financiral svojegaprevzema, s tem ko bi se Brinovkapripojila h Krasu.Kras je v preteklosti že odigralključno vlogo, da je menedžerjemuspelo pridobiti več kot 90-odstotnidelež družbe. Spomnimo, daje Krasod družbe Vina Koper po 120 evrovza delnico kupil njen desetinski de-lež, le dva tedna pred tem pa je po kar polovico nižji ceni svetovalnidružbi Taxgroup prodal 28 odstot-kov lastnih delnic, ki so naposledkončale pri Brinovki.matjaz.polanic@dnevnik.si Na "pomoč" tudi Farme IhanZa to, da so menedžerji Krasa lahko prevzeli popoln nadzor nad Krasom,gre »zasluga« tudi Farmam Ihan. Te so namreč štiri dni pred skupščinoprek okrajnega sodišča v Sežani zahtevale umik predloga o iztisnitvi malihdelničarjev, vendar je sodišče dan pred skupščino, ponovno na predlogFarm Ihan, postopek ustavilo. Glede na to, da je sodišče na podlagipredloženih dokazov ocenilo, da je Brinovka kršila veljavne predpise strgovanjem z lastnimi delnicami Krasa v obdobju od leta 2003 do 2007 inpri tem oškodovala manjšinske delničarje, se postavljata vprašanji, vzameno za kaj so se Farme Ihan umaknile ter all ni bil posredi tudidogovor o izstopu Krasa iz lastništva Farm Ihan.

Medij: Dnevnik
Avtorji: Polanič Matjaž
Teme: mali delničarji
Rubrika / Oddaja: Poslovni Dnevnik
Datum: 01. 09. 2008
Stran: 19