Bine Kordež o prevzemu Merkurja LJUBLJANA - Predsednik uprave Merkurja Bine Kordež pravzaprav niti vpolitično za podjetje najbolj nenaklonjenih časih ni zavračal možnosti,da bo prej ali slej zagrizel v menedžerski odkup Merkurja. To se je začelouresničevati s prodajo državnega deleža v Merkurju celjskemu Tušu. ATušje bil zgolj posrednik, delnice pa so kaj kmalu začele romati do prave-ga interesenta, kroga Merkurjevih vodilnih, ki so ustanovili podjetje Mer-fin. 0 tem, kako so si zamislili ta projekt, zakaj konzorcij, kako naj bi se iz-tekel prevzem, kako ga bodo financirali itn., smo se pogovarjali z arhitek-tom prevzema, Binetom Kordežem. Zakaj ste ustanovili konzorcij,če
bo, kot je razbrati iz objavljeneprevzemne namere, prevzem iz-peljal in financiral Merfin?V začetni fazi bodo v prevzemukot partnerji sodelovali še štiijepomembni lastniki Merkurja, in toiz povsem pragmatičnega razloga:če bi bil prevzemnik zgolj Merfin,bi moral ob objavi prevzemne na-mere ponuditi odkup tudi njim inza to vplačati garancijo. S konzor-cijem pa se za partnerje ne bo ničspremenilo (na primer, Sava je, dabi pomirila svoje delničarje, na se-onetu objavila obvestilo o tem, daz vstopom v konzorcij ne prevze-ma dodatnih finančnih in drugihobveznosti, op. p.), naprej ostane-jo lastniki, ne bojim treba financi-rati prevzema, garancija pa bo pre-vzemnika stala manj. Gre namrečza milijonske vsote.Med partnerji ni vseh največjihdosedanjih lastnikov. Ni na primer Gorenjske banke, Abanke,NFD i investicijskega sklada. Za-kaj?Ker so svoje deleže že prodaliMerfinu.To so bile torej zadnje transak-cije, ki jih še ni videti niti na izpi-sku iz delniške knjige v KDD? Kdovseje še prodal delnice Merfinu?Konec septembra je bil opra-vljen manjši posel, večino delnicpa je zamenjalo lastnika v ponede-Ijek in torek. Poleg omenjenih ve-likih lastnikov smo tedaj Merfinuprodali delnice tudi vsi družbenikiMerfina, namreč tisti, ki jih nismoprodali že ob ustanovitvi dmžbe.Da ne bi bilo treba iskati garanciješe za nas.0 prodaji dobrih petih odstot-kov pa investitorje in javnost ob-vešča tudi Banka Koper, ki je čla-nica konzorcija.Tako je. Banka Koper je partne-rica v konzorciju, nekaj delnic pa je prodala. Najbrž je šlo za repo po-sel, banka je delnice za nekogahranila in mu jih nato prodala. Ostal ji ]'e še 3,6-odstotni delez.Kakšna bo končna lastniškastruktura Merkurja? Merfin bo sprevzemno ponudbo poskušalpridobiti preostalih 21,5 odstotkadelnic in bo na koncu obvladovalmalo manj kottri četrtine Merkur-ja, karje dovolj za vsakršne statu-tarne spremembe.Verjetno s prevzemom ne bopriteklo 21,5 odstotka v celoti, vse-kakor pa upamo, da bo konzorcijpridobil vsaj 90-odstotno lastni-štvo. Po vsej verjetnosti se bomopozneje odločili za iztisnitev ma-lih delničarjev. Ali Merfin v prihodnosti vendar-le meri tudi na deleže partnerjeviz konzorcija? Že obstajajo kakšnidogovori ali zaveze?Tega ne morem komentirati.Lahko da bodo ostali lastniki, lah-ko pridejo novi investitorji, zača-sno ali trajno.Kakšna pa so oziroma bodo la-stniška razmerja znotraj Merfina?Vseh 65 družbenikov pač nimaenakega deleža. Slišatije, da ste viosebno največji, 31-odstotni la-stnik?Res je. Julija smo ustanovili pod-jetje, v katero je vsak vplačal doloBlNE KORDEŽ čeno vsoto po tedaj oblikovanihmerilih. Za to smo najemali pre-cejšna posojila in zastavili svojeosebno premoženje - kot potrditev zaupanja v nadaljnjo rast inuspešno poslovanje Merkurja.Zdaj je vsak od družbenikov la-stnik določenega deleža Merfina,Merfin pa z odkupom delnic raste.Tudi Merfin bo verjetno financi-ral prevzem s krediti? Kakšna sozagotovila, da z dividendami zaodplačevanje posojil ne bo izčrpa-val podjetja?Klasičen pomislek. Naš projekt,kot je zdaj zastavljen, sploh nepredvideva, da bomo kredite za financiranje prevzema vračali. Sajni potrebe. Banke so zainteresira-ne, da dajejo kredite.Torej se bodo krediti poplače-vali z novimi krediti?Tako je. Naš cilj je, da se povečapremoženje. Če je zdaj Merkurvreden 500 milijonov evrov, bo-mo vse naredili za to, da bo vreden700,8oo. Toje temeljno izhodišče,o tem smo se pogovarjali z banka-mi, imamo velike načrte.S katerimi bankami?0 tem ne bi govoril. Gre za večbank, ker so vsote velike.Delnica Merkurja je na trgu tedni vredna okoli 400 evrov, karpomeni, da prevzemna ponudbane bo vsebovala prevzemne pre-mije. Kako to?V Sloveniji Ijudje pricakujejoprevzemno premijo že, če pri zeloskromnem obsegu trgovanja - kotje tudi v primeru Merkurja - nek-do zgolj z nekaj delnicami dvigneceno na trgu. Cene delnic v Slove-niji v družbah, kjer je razmeromazelo malo prometa, niso nujnoizraz tržnih gibanj. Drugače pove-dano: kupci so prevzemna priča-kovanja že vračunali v ceno. Kon-kretno za delnico Merkurja oce-njujem, da je ponujena cena, ki jepribližno 150 odstotkov višja, kotje bila lani ob tem času, tolikšna,da kakšna posebna premija ni po-trebna.Bi nekomu, ki ima nekaj delnicMerkurja, zdajle svetovali, naj jih proda?Vedeti je treba, da imajo od pre-ostalih 21 odstotkov skoraj polovi-co zaposleni in družinski člani, odkaterih pričakujemo, da bodo del-nice prodali. Torej je iztisnitev re-alna možnost; tedaj bo cena takoali tako enaka prevzemni. Torej jebolje, da nekdo z nekaj delnicamite proda zdaj kot pozneje.BOŽENA KRIŽNIK Bine Kordež: »Prevzemniprojekt poskušamo voditipregledno in korektno dodelničarjev, kijim ponujamodovolj visoko ceno, pa tudi dozaposlenih. Za zaposleneimamo še poseben načrt: poprevzemu nameravamo izdatinove delnice brez glasovalnepravice, a z enakimidividendami, tako da bi vlastništvu Merkurja tudipozneje lahko sodelovali vsinjegovi delavci." In kaj pravijo v Banki KoperVojkoČok,predsednikuprave BankeKoper: »Merkurje bil za nasvedno zgoljportfeljskanaložba. Odločitev za nastop vkonzorciju temelji na našipresoji, da lahko takovzpostavimo tudi širše sinergijevseh naših storitev, kijih lahkopo konkurenčnih pogojihponudimo tej trgovski mreži.Doslej smo imeli v Merkurjumalo več kot triodstotnilastniški delež. S sodelovanjemv konzorciju smo olajšalipostopek prevzema, kerje takotreba zagotoviti manjši znesekbančnih jamstev za začetek inizpeljavo prevzema. Naš namenni, da bi kot strateški delničarjinastopili v realnem sektorju.Preprosto - iščemo tržne niše.Menimo, da ima Merkur dobertržni položaj in dobro podlagoza prodor na trge nekdanjeJugoslavije, kar že počne in je pritem uspešen. To pomenimožnost krepitve in širjenjaposlovanja Banke Koper.« B. Š.
Medij: Delo
Avtorji: Križnik Božena
Teme: mali delničarji
Rubrika / Oddaja: Gospodarstvo
Datum: 04. 10. 2007
Stran: 10
