NALIZA] Bo~veOetenscenarij jeupanje na uiiovčenje Istrabenzovih naložb ob pravem trenutku H Karel Lipnik__________ karel.Vpnlk®flnance.si__________ Tečaj Istrabenzovih delnic se je med včerajšnjim trgovanjem zniial za vratolomnih 17.47 odstotka. Skupina Istrabenz je imela ob koncu marca 1,1 milijarde evrov sredstev inje v tej postavki največji holdingv Sloveniji. Skupina sodi med holdinge z največjim vložkom manjšinjskega kapitala, kar pomeni, da imajo družbe v skupini še velik del zunanjih delničarjev. Delež manjšinjskih delničarjevje bil konec marca 155 milijonov evrov, vendar pa seje v aprilu na račun prevzema Droga Kolinske za okoli 70 milijonov evrov
zmanjšal. Lastnišld kapital skupine Istrabenz je bil ob koncu marca le 257 milijonov evrov. Dolžniški kapital družbeje ob koncu marca znašal 62 odstotkov bilančne vsote. Knjigovodska vrednost le polovico dejanske vrednosti Zadnja objavljena knjigovodska vrednost kapitala delničarjevskupine Istrabenz (31. marca 2007) znaša 49,5 evra na delnico. Vendar paje pri Istrabenzu treba upoštevati, da ima precej naIožblmj~zehiBpovre~ je nižja od dejanske tržne. Istrabenz ima v Mercatorju 49 evrov na delnico rezerve Že samo naložba v Mercator je podvrednotena za več kot polovico. Ob koncu leta je Istrabenz naložbo v Mercator vrednotil na 90 milijonov evrov (skupaj z deležemvBanki Koper). V letošnjem letuje dokupil še 65.973 delnic, skupna vrednost te naložbe po zadnjenT enotnem tečaju paje 343 milijonov evrov. Razlika med knjiženo m tržno vrednostjoje okoli 250 milijonov evrov, karje več kot 48 evrov na delnico. Že samo popravek vrednosti naložbe v Mercatorju tako knjigovodsko vrednost delnice Istrabenza dvigne na raven enotnega tečaja. Istrabenzje aprila prodal tudi delež vbanki Koper. Če je ta delež knjižil enako kot Intereuropa (kije tudi letos prodala delež v Banki Koper),je realiziral okoli 20 milijonovevrov dobička. Sredstva od prodaje Banke Koper, pa je Istrabenz, kot kaže, namenil za povečanje naložbe v Mercatorju. KIJučna naložba v tem trenutku Mercator Finančno gledano bi se tako povsem splačalo družbo likvidirati in razprodati premoženje Istrabenza, s čimer bi imetniki realizirali precejšnje kapitalske dobičke. Scenarij, ki ni tako redek pojav na razvitih trgih, je zaradi zaprte lastniške strukture precej malo verjeten. Vendar pa ostaja delničarjem upanje, da bolstrabenž svoje naložbe na dolgoročno aktivno upravljal. To pomeni, da bo v primernem trenutku unovčil svoje naložbe, podobno, kot je storil z naftno dejavnostjo, Simobilom in Banko Koper. Delnice Istrabenza so tako ene izmed tistih, Id niso pretiranoprecenjene,vsajdoklerbo zdržal tečaj delnic Mercatorja. 0 Istrabenzu pišemo tudi na strani 4. •
Medij: Finance
Avtorji: Lipnik Karel
Teme: mali delničarji
Rubrika / Oddaja: Dogodki in ozadja
Datum: 11. 07. 2007
Stran: 3
